基金定投的智慧与陷阱新浪财经

同学们,你们好,我是北京大学徐远,欢迎来到我的投资课。

绝大多数人,不应该自己操盘,而是应该买基金,利用市场竞争的原理,为自己服务。

今天,我们讲一个非常实用的操作办法,叫做“基金定投”。“基金定投”是什么意思?就是定期往基金里投资,比如每个月,往一个基金里投块,长期坚持,到用钱的时候再取出来。

说到这里,你可能想到了一个词:零存整取。

没错,基金定投和零存整取很像,都是在固定的时间、将固定的金额存到某个账户中。不同的是,零存整取,是投资于银行储蓄账户,收益率较低,没有风险。而基金定投是投资于某一只基金,潜在收益率更高,但有一定风险。

基金定投现在很流行,你也很可能听说过。比如说,早在年,股神巴菲特在给股东的信中,就曾这样说过:“通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的业余投资者,往往能够战胜大部分专业投资者。”注意,股神在这里用的词是战胜(英文原文out-perform),不是打平,而是战胜。可见,股神是很推崇指数基金的定投的。

虽然股神这样说,但是基金定投有哪些好处?你可能还是不太清楚。今天的课,我分两步进行,给你讲清楚基金定投:

第一步,我给你讲清楚,基金定投的基本原理。我将会告诉你,基金定投确实有意想不到的好处。

第二步,我来给你理清楚基金定投的一些细节,包括投资期限,投资频率,基金选择,并且提醒你注意一些可能的错误。

1.基金定投的魔法

我们先来看基金定投的基本原理。总结起来,我给你概括基金定投的两大原理,第一个是被动择时原理,第二个是降低成本原理。奇妙的是,这两个都可以通过很简单,很机械的操作来实现。我们一个一个来讲。

第一个原理,被动择时原理。我们从投资中一个非常常见的弱点讲起,这个弱点就是“追涨杀跌”。普通投资者经常追涨杀跌,在高位加仓,在低位割肉。结果呢,就是损失惨重。

长期看,投资获利的机制很简单,就是低买高卖。追涨杀跌导致很多人高买低卖,最后损失惨重。这个“追涨杀跌”的倾向有多严重?我这么跟你说吧,严重到严重损害投资收益。

我们来看数据。图1中,我给你统计了年以来,股票型基金的净申购与沪深指数的关系。我们发现,基民们经常在市场大涨时蜂拥而至,在市场大跌时又恐慌性出逃,换句话谁,就是买在了山峰,卖在了谷底,导致指数涨了,但是基民并没有挣到钱。

图1.股票型基金净申购份额与沪深指数

具体而言,图1中有一个很明显的规律,基金净申购份额数量与下一个季度的沪深指数,是明显的负相关关系(相关系数为-0.27)。也就是,如果这个季度很多基民涌入股市,下个季度股市反而很可能下跌的。

例如,年第二季度,当时股市大涨,大批基民涌入,股票型基金净申购亿份额,是历史新高。而在之后的下个季度,沪深指数大跌28.4%。而在下一个季度,年第三季度,因为股市大跌,基金净申购到达冰点,净赎回多亿份,很多基民卖出了,但是年4季度的股票,是大幅反弹的。从这张图上看,说基民买在山峰,卖在谷底,一点都没有夸张。

那么怎么克服“追涨杀跌”的人性弱点呢?

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